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A股市场近期一波三折，沪指在3100点至3200点之间震荡寻求方向。经历了本周一（5月27日）开门红后，本周二（5月28日），三大指数再次普跌，沪深两市成交额也萎缩至7417亿元。
但在市场回调中，外资近期密集唱多A股。在5月28日的瑞银媒体分享会上，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，当前市场宏观环境接近2015年、2016年的情况，而上市公司基本面好于2015年、2016年，而MSCI中国估值仅有10.5倍左右，估值还是有很大提升空间。目前市场处在盘整向上过程中。
近期外资有所回流，对地产担忧减弱
王宗豪首先指出，目前A股市场宏观环境与2015年、2016年有很多相似之处。如同样在宏观方面面临供给过剩压力；同样出台了房地产相关刺激政策；市场方面同样是下跌之后国家队入场。但也有三点不同：一是2015年、2016年消费仍处于高增长中，当时增速达到10%左右，高于目前5%的增速；二是2015年、2016年政策力度更强，如央行通过PSL投放力度大于今年。三是微观上看，上市公司财务状况好于2015年、2016年，这表现在杠杆率较大幅下降以及更高的现金流上。总体而言，2016年A股整体向上盘整，我们认为目前A股也同样处于向上盘整之中。
王宗豪同时表示，市场自4月中下旬已出现了比较大的反弹，从交易来看，海外长线资金是做多的重要力量之一。但在与欧洲的长线资金交流后，他和团队发现，海外投资人做多中国资产更多基于三个理由：
一是从自下而上的上市公司层面，尤其是大型互联网企业利润好于预期，EPS没有下调。二是外资对房地产风险担忧减弱，增强了回到中国市场的信心。三是去年板块轮动过快，赚钱难度较大，但今年以来绩优股表现更好，股价与基本面挂钩程度更高，增强了外资信心。
王宗豪认为，尽管4月、5月外资有所回流中国市场，但从数据来看外资总体仓位仍然较低。且从估值来看，MSCI（中国）现在市盈率仅有10.5倍左右。“我们预计EPS能增长10%左右，随着市场更多看到EPS增长好于预期，估值有较大提升空间。”
板块配置方面，王宗豪建议，一方面增加对高股息股票配置。目前很多公司出于政策、股东诉求等提升了分红率，同时十年国债利率处于历史较低位置，导致股息率和十年国债收益率的差值处于历史高位，提升了高分红股票吸引力。另一方面，增加进攻性仓位配置。可关注较为刚需的教培行业；消费板块建议关注啤酒等有一定价格提升空间的行业/企业，以及与出行相关的行业。此外，建议关注港股的互联网企业，一旦更多外资回流，互联网将是首选。
多家外资看好A股
值得一提的是，近期多家外资机构唱多A股。稍早之前，高盛、摩根大通也表达了对A股的乐观展望。
近期，高盛将MSCI中国指数12个月目标位从60点上调至70点，将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点，对A股维持“增持”评级。
高盛中国股票策略师刘劲津在5月24日表示，今年4月份以来中国股票表现亮眼，不少低配中国的亚洲基金开始跑输基准，基于业绩压力，未来几个月投资人可能会进一步提升在中国的仓位。其还指出，如果新“国九条”中的政策目标能够实现，对于A股股票的整体估值将有20%的提升。而若是做最乐观的情景假设，A股的分红率、回购率等指标达到欧美等领先市场的水平，A股将有40%左右的重估空间。
摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝也在近期指出新公司股票，对MSCI中国指数目标点位的基本情境预期是66点，沪深300指数的基本情境预期是3900点。目前中国股票的性价比正处于改善之中，不少上市公司在过去一年降了成本，盈利和现金流有所好转，资本开支增速下降，今年是业绩恢复期，资产价格的稳定会有助于恢复的持续。
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